4月份，全球銅市場不約而同地再次將目光集中至智利首都聖地牙哥。因為在那裡，一年一度的CESCO銅研討周將再度雲集銅產業鏈上的各方豪強──銅礦企業、生產商、消費商、投行和基金。研討會召開之時，恰逢銅價再次沖擊歷史高位，到底是“基本面”還是“基金湧入”推動這場牛市呢？據了解，不少參會者都將基金因素作為今年會議的討論重點，麥格理銀行更統計認為，大約有300億美元的資金拉動了今年的銅牛市。
麥格理銀行在為此次研討會準備的材料中寫道，今年以來期銅(66760,650.00,0.98%,吧)價格已經上漲了30％，毫無疑問基金買盤在推動價格上扮演了一個重要的角色。該投行統計認為：“大約有額外的300億美元資金被分配至這個市場，並且都成為了多頭動力；同時，大量對沖基金的空頭平倉動作，成為了價格上漲的另一股力量。”
BNP
Paribas也將基金因素放入了評論中，認為上周期銅雖然是在美元和股票市場走軟這些金融因素的支撐下走強，但真正的動力其實來自於美國就業數據公布之後，市場擺脫倫敦金屬交易所（LME）銅庫存大幅增加的影響，基金開始大舉買入。
不過，也有一些交易商對於基金的這種操作可以支撐銅價格多久表示出了擔憂。Anand
Rathi分析師Navneet
Damani表示：“這兩日銅價再度逼近8820美元的歷史高位，這個歷史高位是基金投資者的一道心理防線。這個心理防線一旦被突破，不排除這些基金選擇獲利了結。我懷疑這些基金可能會在本周再次進行兌現操作。”
雖然基金因素成為了今年CESCO研討周的一個新議題，但是基本面供需狀況仍是銅業會議當中的一個永恆的主題。今年參會者之間發生了較大的分歧。麥格理銀行認為，今年供給方面的嚴峻性要比此前預計更為嚴重，主要是因為銅礦供應中斷仍在繼續，加之中國冶煉廠和精煉廠因年初雪災受損等。“之前還曾擔憂過美國經濟衰退可能會使美國對銅的需求放緩，但現在看來這種擔憂是沒有必要的，美國需求同一年之前相比沒有太大的差別。”麥格理寫道。
但是Navneet
Damani則對今年的基本面狀況十分不看好。中國和印度這兩個被市場寄予最大需求希望的國家，正在經歷著緊縮性政策；另一個全球最大消費國美國則在不停遭受房產和失業數據的困擾。“如果上海期貨交易所庫存可以給市場某種暗示的話，中國基本金屬的需求似乎在下降，因為當LME銅庫存在大幅下降的同時，上海期貨交易所的庫存近期開始出現大幅上升。”4月3日當周，上期所銅庫存增加至58195噸，此前為55607噸，增幅達到4.65%。
同時，在研討周召開之際，智利當地官員表示，作為全球最大的產銅者，預計2009年智利銅產量將增加5％至600萬噸。
未知
