无锡小天鹅股份有限公司（下称“小天鹅”）昨日(2007年7月30日)起停牌并公告称，该公司正在与松下电器洽谈关于小天鹅持有的无锡松下冷机压缩机有限公司（以下简称“无锡冷压”）和无锡松下冷机有限公司（以下简称“无锡冷机”）的股权转让事宜，待转让事项正式披露后开始复牌。

    松下占8成合资公司股份

    据悉，这两家企业系无锡小天鹅股份、小天鹅集团与日本松下电器产业株式会社、松下电器（中国）有限公司1995年成立的，生产冰箱和冰箱压缩机。松下方面共占合资企业80%股份，其余20%归小天鹅集团及小天鹅股份公司。然而合资企业从投产至今，虽然产量和销售额持续增长，盈利能力却始终不佳。

    其中，无锡冷机成立12年间，仅2002年和2003年实现盈利，其余年份均大幅亏损；而无锡冷压从1997年以来的10年间，除2002年微利外，一直处于亏损之中。

    据小天鹅方面转述，松下方面将合资企业亏损的原因归咎于原材料上涨、销售不畅、销售价格下降等。

    但此前也有媒体报道，松下在此期间共向这两家合资公司抽取了3亿多元的技术提成费，是掏空小天鹅的最大原因。对此“传闻”，截至记者发稿时止松下方面未予以回应。

    小天鹅剥离不良资产

    事实上，早在今年3月，面对持续亏损，松下方面便提出向两家合资企业各增资500万美元，小天鹅开始面临是否继续增资的难题。若继续增资，合资企业很有可能继续亏损，小天鹅的投资无法获取任何收益；如果放弃增资，合资企业可能转为松下的独资企业，小天鹅将面临合资企业原有员工安置等问题。

    国泰君安证券家电分析师王稹表示，从策略上来讲，小天鹅的董事会早在今年3月就已表示，将无锡冷机、无锡冷压列入拟转让的企业名单之中，现在做的，只是要逐步将与主业无关或者盈利状况不佳的企业给剥离出去，优化资产。

曾祥萍