倍受瞩目的法国SEB收购苏泊尔（002032）案今日(2007年8月3日)终于接近了最后的步骤。

    昨日证监会发审委有条件通过了苏泊尔向法国SEB国际定向增发4000万股A股股票的方案，这表明历时一年多的外资收购案也即将走完最后的程序。不过，苏泊尔还需等待中国证监会做出的予以核准或不核准的决定文件。

    今日，苏泊尔公布的结果或许出乎许多分析人士的意料之外。早在今年4月份商务部对上述收购案做出批复之前，曾有市场人士预计，苏泊尔一路走高的股价将成为收购的极大阻碍；同时他们还表示，除非法国SEB提高收购价格，否则流通股股东将不会参加要约收购，从而将迫使苏泊尔集团将持有的苏泊尔全部股权卖给SEB，违反各方最初协议的初衷。其理由是，要约收购的价格只有18元/股，远远低于当时26元左右的股价。但截至8月1日收盘，苏泊尔的股价已经达到43.70元/股，而目前的信息表明，苏泊尔定向增发的价格可能仍然是18元/股。

    市场人士的预测之所以会出现如此大的偏差，在于忽视了法国SEB与苏泊尔各方的协商能力。今日，苏泊尔在披露定向增发方案获得有条件通过的同时，也详细公布了SEB与苏泊尔各股东之间漫长而细致的谈判细节。

    此外，SEB还承诺，将支持苏泊尔集团继续执行其股改承诺，同意苏泊尔集团在2010年8月8日之前维持其持有的苏泊尔股份占苏泊尔现有总股本的比例不低于30％，并同意免除苏泊尔集团在框架协议项下关于预受要约承诺的相关义务。同时还承诺，在中国证监会对部分要约发出无异议函之后将履行部分要约收购义务，并且将认真履行框架协议项下的其他相关约定和已作出的相关承诺。

    随着证监会通过苏泊尔的定向增发方案，SEB收购苏泊尔的最后一环也基本无悬念。今日苏泊尔的股价已经接近增发价格以及当初的收购价格的2.5倍。但是除了股价，这其中或许还有许多东西值得整个市场细细玩味。